Kenaikan pesat dolar AS sejak awal tahun adalah pedang bermata dua bagi syarikat multinasional Amerika, mendorong sesetengah daripada mereka membuat keputusan sama ada untuk melindung nilai atau menstruktur semula aktiviti mereka di luar negara untuk mengelakkan kejatuhan.
Bagi pengimport, lonjakan mata wang dolar berbanding euro, yen atau pound British adalah satu kelebihan, kerana ia menjadikan produk yang mereka beli lebih murah.
Tetapi bagi syarikat eksport AS, produk yang dijual dalam dolar telah menjadi lebih mahal, yang meningkatkan risiko kehilangan pelanggan dan melihat penurunan jualan. Dan mereka juga kehilangan wang apabila menukar hasil asing kembali kepada dolar.
Banyak firma telah menyemak semula unjuran pendapatan mereka untuk tahun itu untuk mengambil kira perubahan kadar pertukaran, termasuk pengkomputeran gergasi Microsoft, yang memberi amaran jualan suku tahunannya akan jatuh sebanyak AS$460 juta dan keuntungan bersihnya sebanyak AS$250 juta disebabkan kejatuhan mata wang.
Adobe, Salesforce, Biogen dan Pfizer telah memberi amaran bahawa kenaikan pantas dolar akan memberi kesan yang lebih besar pada akaun mereka daripada yang dijangkakan.
AS$40 BILION HIT
Syarikat yang menjana sebahagian besar pendapatan mereka di luar Amerika Syarikat adalah yang paling terdedah, bermula dengan gergasi teknologi, pembuat peralatan perubatan dan syarikat perkhidmatan, menurut Kyriba, platform pengurusan tunai korporat.
Kyriba menganggarkan kesan mata wang boleh bermakna AS$40 bilion mencecah pendapatan firma S&P 500 pada separuh pertama tahun ini.
Keputusan Rizab Persekutuan untuk menaikkan kadar faedah secara agresif untuk memerangi inflasi yang berleluasa, digabungkan dengan kemasukan dana ke dalam negara daripada pelabur yang mencari tempat selamat dalam masa yang tidak menentu, telah bergabung untuk meningkatkan dolar AS.
Dolar AS telah meningkat 13 peratus berbanding euro sejak 12 bulan lalu, menghampiri pariti, dan meningkat 22 peratus berbanding yen.
“Dalam jangka pendek, itu adalah perkara yang baik untuk Amerika Syarikat kerana ini bermakna semua import adalah lebih murah dan ia memberi tekanan ke bawah terhadap inflasi,” kata Desmond Lachman dari kumpulan pemikir Institut Perusahaan Amerika.
Tetapi lebih jauh, kesan ke atas ekonomi AS adalah lebih bernuansa, kerana jika eksport jatuh, “defisit perdagangan Amerika Syarikat melebar dan kemudian kita mendapat lebih banyak hutang luar”.
Tetapi syarikat multinasional “tidak mempunyai kawalan ke atas barangan besar ini”, jelasnya.
Walau bagaimanapun, mereka boleh mengurangkan kesan turun naik dalam mata wang asing di mana mereka menetapkan harga dan invois barangan dengan menggunakan strategi lindung nilai – menggunakan instrumen kewangan yang menyediakan sejenis insurans terhadap kerugian yang disebabkan oleh perubahan kadar pertukaran.
Kebanyakan syarikat sudah mempunyai program lindung nilai, dan mereka menukar rancangan mereka pada setiap suku tahun atau bulanan, kadangkala cuba meramalkan pergerakan mata wang, kata Bob Stark dari Kyriba.
Tetapi ia bukan sains yang tepat, katanya, terutamanya dalam masa ketidakpastian yang besar tentang arah inflasi, kadar faedah dan kemungkinan kemelesetan.
MENGUBAH LOKASI NEGARA UNTUK MEMOTONG KOS
Tetapi “sejak permulaan pandemik, CFO telah menjadi sangat baik dalam melihat pelbagai senario dan membinanya”, kata Stark.
Syarikat gergasi barangan sukan Nike, misalnya, memberi amaran pada Isnin (27 Jun) bahawa kesan mata wang akan mengurangkan pendapatan tahunan sebanyak beberapa mata peratusan. Tetapi kesan keuntungan adalah jauh lebih rendah kerana lindung nilai.
Kemeruapan yang tinggi semasa dalam pasaran pertukaran asing juga bermakna kos lebih tinggi untuk melindung nilai, jadi sesetengah firma memilih untuk tidak menggunakan instrumen tersebut.
Antara alat lain yang mereka gunakan, syarikat multinasional boleh mengurangkan pendedahan mereka dengan teknik lain, seperti dengan membayar pembekal Jepun mereka dalam dolar, dengan merundingkan semula harga, atau bahkan dengan membeli bekalan mereka dari negara yang berbeza.
Atau mereka hanya boleh menunggu mata wang AS melemah sebelum menghantar pulang keuntungan mereka.
Bagaimanapun, apabila kadar pertukaran telah mengukuh, terdapat ruang terhad untuk bergerak, menurut Nikolai Roussanov, seorang profesor kewangan di University of Pennsylvania – terutamanya apabila harga juga meningkat kerana isu rantaian bekalan dan kos tenaga.
“Jika anda cuba bertindak balas terhadap sesuatu yang sudah berlaku, ia mungkin akan menggigit anda kemudian kerana beberapa pergerakan ini agak sementara,” katanya kepada AFP.
SUMBER : AFP
