Pengukuhan ringgit Malaysia sepanjang 2025 bukanlah satu kebetulan atau hasil sentimen sementara pasaran. Sebaliknya, ia mencerminkan gabungan faktor luaran dan dalaman yang semakin selari memihak kepada Malaysia. Dengan kenaikan hampir 9% berbanding dolar AS, ringgit muncul sebagai antara mata wang berprestasi terbaik di Asia, malah setanding dengan beberapa mata wang utama dunia.
- Faktor Luaran: Dolar AS Melemah, Tekanan Global Berkurang
- Faktor Dalaman: Asas Ekonomi Malaysia Lebih Kukuh
- “Steady Rehabilitation”: Pemulihan Tanpa Elemen Spekulasi
- Disiplin Fiskal: Isyarat Positif kepada Pelabur Global
- Pandangan 2026: Asas Kukuh, Tetapi Ujian Masih Ada
- Kekuatan Ringgit Dibina, Bukan Bergantung Nasib
Lebih penting, pemulihan kali ini berlaku secara berperingkat dan berdisiplin, menjadikan pengukuhan ringgit lebih diyakini dari sudut kestabilan jangka sederhana hingga panjang.
Faktor Luaran: Dolar AS Melemah, Tekanan Global Berkurang
Dari perspektif global, perubahan hala tuju dasar monetari Amerika Syarikat memainkan peranan besar. Apabila Federal Reserve mula melonggarkan pendirian dasar selepas fasa pengetatan agresif, dolar AS kehilangan sebahagian daya tarikannya.
Jurang kadar faedah antara AS dan negara sedang pesat membangun semakin mengecil, mendorong aliran modal kembali ke pasaran Asia yang menawarkan pulangan lebih seimbang. Dalam persekitaran ini, ringgit mendapat manfaat langsung daripada penyusutan kekuatan dolar global.
Faktor Dalaman: Asas Ekonomi Malaysia Lebih Kukuh
Di dalam negara, prestasi ringgit disokong oleh asas ekonomi yang semakin stabil:
- Eksport kekal berdaya tahan, terutama sektor elektrik & elektronik serta komoditi terpilih
- Inflasi terkawal sekitar 2%–2.2%, jauh lebih rendah berbanding banyak ekonomi maju
- Sentimen pelabur bertambah baik, selari dengan penambahbaikan tadbir urus fiskal
Hasilnya, ringgit bukan sahaja mengukuh berbanding dolar AS, malah mengatasi rupiah Indonesia, peso Filipina, yen Jepun dan sebahagian besar mata wang Asia sepanjang 2025.
“Steady Rehabilitation”: Pemulihan Tanpa Elemen Spekulasi
Apa yang membezakan kitaran kali ini ialah sifat pemulihan ringgit yang tidak bersifat spekulatif. Daripada paras lemah sekitar RM4.80 pada Mac 2024, ringgit mengukuh secara beransur-ansur ke sekitar RM4.07 menjelang hujung 2025.
Pergerakan yang konsisten ini lebih diyakini pasaran berbanding lonjakan mendadak yang sering berakhir dengan pembetulan agresif. Pendekatan berhati-hati oleh Bank Negara Malaysia memainkan peranan penting, termasuk:
- Campur tangan bersasar dalam pasaran FX
- Galakan kepada GLC untuk repatriasi pendapatan asing
- Pengurusan turun naik tanpa mencetuskan “overheating”
Ringgit tidak dipaksa naik, sebaliknya dibina semula melalui kepercayaan pasaran.
Disiplin Fiskal: Isyarat Positif kepada Pelabur Global
Dari sudut fiskal, pengurangan defisit kerajaan kepada sekitar 3.3% daripada KDNK dalam sembilan bulan pertama 2025 menjadi pemangkin utama. Rasionalisasi subsidi, termasuk bahan api dan makanan asas, bukan sahaja mengurangkan tekanan kewangan kerajaan, malah menghantar mesej jelas tentang komitmen disiplin dasar.
Pendekatan ini diiktiraf oleh agensi penarafan antarabangsa apabila Fitch Ratings mengekalkan penarafan Malaysia pada BBB+ dengan prospek stabil. Selari dengan itu, aliran masuk dana asing ke pasaran bon kerajaan menunjukkan Malaysia mula dilihat sebagai destinasi pelaburan yang lebih “predictable” dan berstruktur, bukan ekonomi yang bergantung kepada subsidi dan rangsangan jangka pendek.
Pandangan 2026: Asas Kukuh, Tetapi Ujian Masih Ada
Walaupun prospek ringgit ke 2026 masih positif, beberapa risiko perlu diberi perhatian. Dari luar negara, potensi pemotongan kadar faedah Fed yang lebih perlahan atau pemulihan ekonomi AS yang terlalu pantas boleh mengubah aliran modal global dengan cepat.
Di peringkat domestik pula, konsistensi pelaksanaan reformasi akan menjadi faktor penentu, khususnya apabila negara menghampiri kitaran pilihan raya. Sejarah menunjukkan pasaran amat sensitif terhadap sebarang tanda kelonggaran disiplin fiskal atau dasar populis.
Kekuatan Ringgit Dibina, Bukan Bergantung Nasib
Ringgit pada 2025 berada pada asas yang jauh lebih sihat berbanding beberapa tahun sebelumnya. Namun, kekuatan jangka panjang mata wang ini tidak akan ditentukan oleh nasib atau kitaran global semata-mata, sebaliknya oleh disiplin dasar yang konsisten, pengurusan fiskal berhemah dan kredibiliti institusi.
Jika momentum ini dikekalkan, ringgit berpotensi untuk terus menjadi antara mata wang paling stabil dan berprestasi baik di rantau Asia dalam tempoh beberapa tahun akan datang.
