Seperti yang telah dijangka pasaran, Bank of Thailand (BoT) mengambil keputusan untuk memotong kadar faedah sebanyak 25 mata asas, satu langkah yang sudah lama “dihidu” oleh penganalisis dan pelabur global.
Ini merupakan potongan kelima sejak Oktober 2024, menjadikan jumlah pelonggaran dasar monetari mencecah 125 mata asas. Keputusan ini jelas mencerminkan satu realiti penting: ekonomi Thailand kini semakin perlahan, dan bank pusat tidak lagi mampu bergantung kepada pendekatan “tunggu dan lihat”.
Ekonomi Thailand Dalam Fasa Perlahan
BoT menjangkakan pertumbuhan ekonomi Thailand sekitar 2.2% bagi tahun ini, dengan prospek yang lebih lemah menjelang 2026. Angka ini jauh daripada tahap pertumbuhan yang dianggap sihat bagi sebuah ekonomi yang bergantung kuat kepada sektor luaran seperti eksport dan pelancongan.
Dalam situasi ini, rangsangan fiskal memerlukan masa, manakala dasar monetari menjadi alat paling cepat yang masih boleh digunakan. Justeru, pemotongan kadar faedah dilihat sebagai langkah paling praktikal untuk memberi sokongan segera kepada ekonomi.
Tekanan Luaran Jadi Faktor Utama
Keputusan BoT ini bukan semata-mata berkisar tentang pertumbuhan domestik, tetapi juga didorong oleh tekanan luaran yang semakin ketara.
Antara faktor utama ialah:
- Baht Thailand yang terlalu mengukuh
- Ketidaktentuan politik domestik
- Tekanan tarif dan dasar perdagangan Amerika Syarikat
Gabungan faktor ini memberi kesan langsung kepada sektor eksport dan pelancongan, dua nadi utama ekonomi Thailand. Mata wang yang terlalu kuat menjadikan produk dan perkhidmatan Thailand kurang kompetitif di pasaran global.
Kadar Faedah Rendah Sebagai Alat Melemahkan Baht
Pemotongan kadar faedah ini secara tidak langsung memberi ruang untuk melemahkan baht. Apabila kadar faedah turun, pulangan ke atas aset kewangan Thailand — seperti bon dan deposit berdenominasi baht — menjadi kurang menarik berbanding negara lain.
Akibatnya:
- Pelabur asing kurang insentif untuk menyimpan dana dalam aset baht
- Aliran modal masuk menjadi perlahan, atau sebahagiannya keluar
- Permintaan terhadap baht menurun, lalu menekan nilai mata wang
Baht yang sebelum ini dianggap terlalu kuat dilihat sebagai satu risiko kerana ia:
- Menyakitkan eksport
- Menekan industri pelancongan
- Mengurangkan pendapatan syarikat tempatan
Melalui dasar kadar faedah lebih rendah, BoT cuba membetulkan imbangan, bukan untuk menjatuhkan mata wang secara agresif, tetapi sekadar mengelakkan baht kekal terlalu mahal sehingga menjerut pertumbuhan ekonomi.
Langkah Lega, Bukan Penyelesaian Mutlak
Walaupun potongan kadar faedah ini memberi sedikit kelegaan kepada perniagaan dan pengguna, BoT sendiri mengakui bahawa ruang dasar monetari semakin sempit.
Ini membawa maksud:
- Jika ekonomi terus melemah, “peluru” dasar kewangan makin terhad
- Potongan kadar faedah bukan jaminan pemulihan ekonomi yang kukuh
Dasar ini lebih bersifat memberi ruang nafas, bukannya solusi jangka panjang.
Pandangan Penganalisis Terbelah
Menariknya, pandangan ahli ekonomi mengenai hala tuju seterusnya tidak sehaluan. Namun, ramai menjangkakan kadar faedah Thailand boleh turun sehingga 1% menjelang awal 2026.
Jangkaan ini menunjukkan satu perkara jelas: pasaran percaya bahawa Thailand masih memerlukan sokongan tambahan untuk mengelakkan ekonomi terus terperangkap dalam pertumbuhan rendah.
Kesimpulan: Langkah Defensif Elak Ekonomi Tersangkut
Secara keseluruhan, langkah Bank of Thailand ini bukan agresif, tetapi defensif. Ia adalah usaha untuk mengelakkan ekonomi Thailand terus “tersangkut di gear rendah”, sambil berharap keadaan luaran — seperti perdagangan global dan sentimen pelabur — tidak menjadi lebih buruk.
Dalam persekitaran global yang penuh ketidaktentuan, pemotongan kadar faedah ini mungkin bukan ubat mujarab, tetapi ia adalah langkah realistik yang masih ada dalam toolkit bank pusat Thailand.
Seperti yang telah dijangka pasaran, Bank of Thailand (BoT) mengambil keputusan untuk memotong kadar faedah sebanyak 25 mata asas, satu langkah yang sudah lama “dihidu” oleh penganalisis dan pelabur global.
Ini merupakan potongan kelima sejak Oktober 2024, menjadikan jumlah pelonggaran dasar monetari mencecah 125 mata asas. Keputusan ini jelas mencerminkan satu realiti penting: ekonomi Thailand kini semakin perlahan, dan bank pusat tidak lagi mampu bergantung kepada pendekatan “tunggu dan lihat”.
Ekonomi Thailand Dalam Fasa Perlahan
BoT menjangkakan pertumbuhan ekonomi Thailand sekitar 2.2% bagi tahun ini, dengan prospek yang lebih lemah menjelang 2026. Angka ini jauh daripada tahap pertumbuhan yang dianggap sihat bagi sebuah ekonomi yang bergantung kuat kepada sektor luaran seperti eksport dan pelancongan.
Dalam situasi ini, rangsangan fiskal memerlukan masa, manakala dasar monetari menjadi alat paling cepat yang masih boleh digunakan. Justeru, pemotongan kadar faedah dilihat sebagai langkah paling praktikal untuk memberi sokongan segera kepada ekonomi.
Tekanan Luaran Jadi Faktor Utama
Keputusan BoT ini bukan semata-mata berkisar tentang pertumbuhan domestik, tetapi juga didorong oleh tekanan luaran yang semakin ketara.
Antara faktor utama ialah:
- Baht Thailand yang terlalu mengukuh
- Ketidaktentuan politik domestik
- Tekanan tarif dan dasar perdagangan Amerika Syarikat
Gabungan faktor ini memberi kesan langsung kepada sektor eksport dan pelancongan, dua nadi utama ekonomi Thailand. Mata wang yang terlalu kuat menjadikan produk dan perkhidmatan Thailand kurang kompetitif di pasaran global.
Kadar Faedah Rendah Sebagai Alat Melemahkan Baht
Pemotongan kadar faedah ini secara tidak langsung memberi ruang untuk melemahkan baht. Apabila kadar faedah turun, pulangan ke atas aset kewangan Thailand — seperti bon dan deposit berdenominasi baht — menjadi kurang menarik berbanding negara lain.
Akibatnya:
- Pelabur asing kurang insentif untuk menyimpan dana dalam aset baht
- Aliran modal masuk menjadi perlahan, atau sebahagiannya keluar
- Permintaan terhadap baht menurun, lalu menekan nilai mata wang
Baht yang sebelum ini dianggap terlalu kuat dilihat sebagai satu risiko kerana ia:
- Menyakitkan eksport
- Menekan industri pelancongan
- Mengurangkan pendapatan syarikat tempatan
Melalui dasar kadar faedah lebih rendah, BoT cuba membetulkan imbangan, bukan untuk menjatuhkan mata wang secara agresif, tetapi sekadar mengelakkan baht kekal terlalu mahal sehingga menjerut pertumbuhan ekonomi.
Langkah Lega, Bukan Penyelesaian Mutlak
Walaupun potongan kadar faedah ini memberi sedikit kelegaan kepada perniagaan dan pengguna, BoT sendiri mengakui bahawa ruang dasar monetari semakin sempit.
Ini membawa maksud:
- Jika ekonomi terus melemah, “peluru” dasar kewangan makin terhad
- Potongan kadar faedah bukan jaminan pemulihan ekonomi yang kukuh
Dasar ini lebih bersifat memberi ruang nafas, bukannya solusi jangka panjang.
Pandangan Penganalisis Terbelah
Menariknya, pandangan ahli ekonomi mengenai hala tuju seterusnya tidak sehaluan. Namun, ramai menjangkakan kadar faedah Thailand boleh turun sehingga 1% menjelang awal 2026.
Jangkaan ini menunjukkan satu perkara jelas: pasaran percaya bahawa Thailand masih memerlukan sokongan tambahan untuk mengelakkan ekonomi terus terperangkap dalam pertumbuhan rendah.
Kesimpulan: Langkah Defensif Elak Ekonomi Tersangkut
Secara keseluruhan, langkah Bank of Thailand ini bukan agresif, tetapi defensif. Ia adalah usaha untuk mengelakkan ekonomi Thailand terus “tersangkut di gear rendah”, sambil berharap keadaan luaran — seperti perdagangan global dan sentimen pelabur — tidak menjadi lebih buruk.
Dalam persekitaran global yang penuh ketidaktentuan, pemotongan kadar faedah ini mungkin bukan ubat mujarab, tetapi ia adalah langkah realistik yang masih ada dalam toolkit bank pusat Thailand.
